Spot piyasada teslim fiyatları gerilemeye devam ediyor. Yakın yüklemeli kargolara ilgi zayıf; satıcılar elindeki tonajı yerleştirmek için daha esnek davranıyor. Vancouver ve Orta Doğu'dan gelen daha rekabetçi teklifler Asya'daki fiyat beklentilerini aşağı çekiyor. Çin ve Endonezya'daki alıcılar ise daha düşük seviyeleri beklemekte acele etmiyor.
Asıl sorun aşağı yönlü talepte. Kuzey Afrika, Brezilya ve Çin'deki gübre üreticileri zayıf talep yüzünden düşük kapasiteyle çalışıyor; Endonezya'daki nikel tesisleri de geçen yılın gerisinde. Bu yalnız bir gübre hikâyesi değil, sanayi alıcıları da temkinli.
Navlun maliyeti destekliyor, fiyatı değil. Hürmüz kaynaklı risk, Körfez'deki bekleme süreleri ve yükselen yakıt maliyetleri Orta Doğu–Asya hattında navlunu yüksek tutuyor. Buna rağmen satıcılar rekabette kalmak için daha düşük teslim fiyatlarını kabul ediyor; alıcılar ise acele etmiyor.
Bölge bölge takip ettiklerim:
- Asya: Vancouver menşeli tonaj Asya'ya daha ısrarla teklif ediliyor; Orta Doğulu satıcılar da Hindistan ve Asya'da teslim fiyatlarını kırparak ayak uyduruyor.
- Çin: gerileyen iç piyasa fiyatları ithal kükürt üzerinde baskı yaratıyor.
- Hindistan: alıcılar daha düşük rakamları bekliyor; doğu ve batı kıyısında anlaşmalar farklı seviyelerden kapanıyor.
- Endonezya: gemilerin Hürmüz'ü geçmesiyle ilgi yeniden kükürde döndü, ancak iç piyasada artan sülfürik asit arzı alıcılara bekleme payı veriyor.
- Kuzey Afrika: 4. çeyrek kontratları hacmin büyük kısmında daha düşük seviyeden kapandı; Fas yüksek hacimde almayı sürdürüyor.
- Fosfat: bazı üreticiler sürdürülemeyen hammadde maliyetleri yüzünden kapasite kapattı; Mısır'daki SSP tesislerinden Florida'daki geçici duruşa kadar.
- Avrupa: Benelüks'te bazı 4. çeyrek sıvı kükürt kontratları daha düşükten anlaşıldı.
- Orta Asya/Rusya: ihracat akışı sürüyor, ancak kasım–aralık hacimleri hâlâ belirsiz.
Kontratlar da aynı yönü gösteriyor. 4. çeyrek görüşmeleri, yükselen navlun ve yakıt maliyetlerine rağmen belirgin düşüşlerle sonuçlanıyor. Yani spot piyasadaki zayıflık vadeli işlere de yansıyor.
Belirleyici halka fosfat. Yüksek kükürt maliyetleri fosfat üreticilerini duruşa ve kesintiye zorluyor; bu da kükürt talebini daha da zayıflatıyor. Gevşeyen kükürt fiyatı fosfat tarafına biraz maliyet rahatlığı getirebilir, ama zayıf talep bu etkiyi sınırlayacak gibi görünüyor.
Benim çıkarımım: pazarlık gücü alıcıda. Satıcı için öncelik, kontrat portföyünü koruyup lojistik maliyetini sıkı yöneterek spot tonajı yerleştirmek. Bu bir çöküş değil, kontrollü bir gevşeme; talep tarafında kalıcı bir toparlanma işareti görülmedikçe yukarı dönüş beklemek zor.
