Chiffres clés en un coup d'œil
- +440 % — Hausse du prix CFR Indonésie (juil. 2024 → janv. 2026)
- 5,13 Mt — Déficit mondial de l'offre estimé en 2026
- ~50 % — Part du commerce maritime de soufre transitant par le détroit d'Ormuz
- 28,3 Md$ — Taille projetée du marché mondial d'ici 2030
01 | Évolution des prix
Le soufre est entré en 2026 à des niveaux historiquement élevés. Le prix CFR Indonésie a bondi de 440 %, de $101/t en juillet 2024 à $554/t au 29 janvier 2026, porté par la croissance exponentielle de la demande liée au raffinage du nickel.
Prix spot régionaux en mars 2026 (IMARC Group) :
- Asie du Nord-Est : $0,61/kg
- Inde : $0,50/kg
- Europe : $0,41/kg
- Moyen-Orient : $0,33/kg
- Amérique du Nord : $0,20/kg
Un seul appel d'offres de Tüpraş fin mars a tout résumé : le soufre à charger en avril depuis Izmit a été attribué à $662–672/t FCA — un bond d'environ $155/t par rapport à l'appel d'offres précédent, quelques semaines plus tôt seulement.
02 | Offre et demande : la tension structurelle
HDIN Research estime le déficit mondial de l'offre en 2026 à environ 5,13 millions de tonnes — un chiffre résultant d'un paradoxe fondamental :
« La transition énergétique mondiale réduit les taux d'utilisation des raffineries afin de diminuer les émissions de carbone — or cela limite directement la production de soufre, créant un effet plafond qui se heurte à une demande industrielle en forte hausse. »
Le soufre n'est pas un produit primaire. C'est un sous-produit du raffinage du pétrole et du traitement du gaz. À mesure que la transition énergétique réduira le débit des raffineries au cours des prochaines décennies, les prévisions de l'IEA suggèrent que la capacité mondiale de raffinage atteindra son pic après 2035 — plaçant un plafond structurel sur la croissance de l'offre.
Les hausses de l'offre en 2026 sont modestes : la Chine ajoute ~400 000 t, le Moyen-Orient ajoute ~2,1 Mt. Le rétablissement des capacités russes reste très incertain (SunSirs).
Côté demande, IMARC Group prévoit que le volume mondial de soufre atteindra 94,82 millions de tonnes d'ici 2034, avec un TCAC de 3,04 % — et ce chiffre a été calculé avant que la crise d'Ormuz ne se matérialise pleinement.
03 | Trois forces qui remodèlent le marché
L'interdiction d'exportation russe — confirmée et prolongée
Le 31 mars 2026, le gouvernement russe a signé la résolution n° 350, prolongeant jusqu'au 30 juin 2026 l'interdiction d'exporter du soufre liquide, granulé et en morceaux (Interfax / ministère russe de l'Industrie et du Commerce). Justification avancée : protéger la production nationale d'engrais et la sécurité alimentaire nationale.
Comme l'a déclaré une source européenne du négoce à S&P Global Platts : « La Russie est passée du statut de principal grand exportateur à celui d'importateur net — le marché traverse une reconfiguration structurelle. »
Les exceptions ne s'appliquent qu'aux États membres de l'UEEA et aux expéditions humanitaires.
Le secteur indonésien du nickel : moteur de la demande et ligne de faille
L'Indonésie contrôle plus de 50 % de la production mondiale de nickel, et ses usines HPAL (High-Pressure Acid Leaching, lixiviation acide sous haute pression) nécessitent environ 3 tonnes d'acide sulfurique par tonne de nickel produite.
Données clés :
- L'Indonésie a importé 5,35 millions de tonnes de soufre en 2025 — en hausse de 48 % sur un an
- Les coûts du soufre représentent ~50 % des dépenses d'exploitation des usines HPAL (Project Blue)
- Les usines HPAL ne détiennent en moyenne que 1–2 mois de stocks de soufre (Reuters)
- 75 % du soufre indonésien provient du Moyen-Orient (CRU)
Deux nouveaux facteurs de risque sont apparus au T1 2026 : le gouvernement indonésien devrait réduire les quotas de minerai de nickel à 250–260 Mt (contre 370 Mt en 2025), et en mars, quatre usines de nickel exploitées par des entreprises chinoises dans le parc industriel de Morowali ont suspendu leurs activités à la suite d'un glissement de terrain meurtrier — ce qui affecte ~30 % de la capacité HPAL de l'Indonésie (BC Insight / CRU).
Le détroit d'Ormuz : le point d'étranglement mondial du soufre
Le conflit qui a débuté le 28 février 2026 a produit ce que le directeur exécutif de l'IEA, Fatih Birol, a qualifié de « plus grande menace pour la sécurité énergétique mondiale de l'histoire ».
Le détroit d'Ormuz — par lequel transite environ 50 % de l'ensemble du commerce maritime de soufre (IEA) — est de fait fermé depuis début mars. Le Moyen-Orient représente 24 % de la production mondiale de soufre, qui s'élève à 83,87 millions de tonnes par an (USGS).
Fatih Birol (IEA) a déclaré début avril : « Outre le pétrole et le gaz, des produits de base vitaux — pétrochimie, engrais, soufre — sont très importants pour les chaînes d'approvisionnement mondiales. Nous nous dirigeons vers une perturbation majeure, vraiment majeure. »
La ceinture de cuivre africaine (RDC, Zambie) importe ~2 millions de tonnes de soufre par an — dont 90 % du Moyen-Orient. La course à l'offre disponible met désormais en concurrence les raffineurs de nickel, les producteurs de cuivre et les fabricants d'engrais sur un marché spot de plus en plus tendu.
Au 8 avril, un cessez-le-feu temporaire a été conclu. Toutefois, le détroit reste de fait fermé au 9 avril, l'Iran limitant le passage des navires (Wikipedia / 2026 Hormuz Crisis).
04 | La nouvelle identité du soufre : trois nouvelles frontières de la demande
La base d'applications du soufre se diversifie de manière structurelle :
- Batteries LFP : Les batteries lithium-fer-phosphate équipent désormais près de la moitié du marché mondial des véhicules électriques — contre moins de 10 % en 2020 (IEA). Leur production nécessite de l'acide sulfurique de haute pureté à grande échelle. ChemAnalyst a confirmé en janvier 2026 que la demande LFP a rompu le cycle saisonnier traditionnel des prix du soufre.
- Nickel HPAL (Indonésie) : L'industrialisation des ressources de nickel latéritique de l'Indonésie a créé ce que SunSirs appelle une dynamique de « libération concentrée de la demande », sans précédent historique en termes de demande de soufre.
- Frontière future — batteries lithium-soufre : Si la technologie des batteries à l'état solide à base de sulfures est commercialisée, la demande de soufre de haute pureté pourrait être multipliée plusieurs fois par rapport aux niveaux actuels — ouvrant une toute nouvelle fenêtre de croissance stratégique (SunSirs, janvier 2026).
05 | Engrais : des risques différents selon l'endroit où l'on cultive
L'impact diffère fortement selon le niveau de revenu du pays et les pratiques d'achat.
Pays développés (États-Unis, UE, Brésil) : Les grands exploitants agricoles commerciaux des États-Unis et du Brésil ont abordé la saison de printemps 2026 avec des stocks d'engrais achetés à l'avance. Sur ces marchés, l'effet principal de la perturbation est l'inflation du coût des intrants pour la saison des semis de l'automne 2026 (application pour le blé d'hiver aux États-Unis : juillet-septembre ; pré-semis du maïs de printemps : octobre-novembre).
L'exposition directe de l'UE est minime : moins de 0,5 % des importations d'engrais de l'UE proviennent des États du Golfe dépendants d'Ormuz.
L'économiste en chef de la FAO, Maximo Torero, a identifié les pays les plus immédiatement touchés : le Bangladesh, l'Inde, le Pakistan et le Sri Lanka en Asie du Sud ; le Soudan, le Kenya et la Somalie en Afrique de l'Est ; et la Turquie et la Jordanie au Moyen-Orient.
La saison des semis en Inde commence en juin. Le chercheur de l'IFPRI Avinash Kishore a confirmé fin mars que la préparation des intrants d'engrais « doit commencer dès maintenant ». L'Inde importe des engrais azotés et importe également le gaz naturel utilisé pour les produire sur son territoire, ce qui la rend doublement exposée.
06 | Perspectives
Court terme : Le Short-Term Energy Outlook d'avril 2026 de l'EIA prévoit que les perturbations à Ormuz persisteront jusqu'à la fin de 2026. L'interdiction russe jusqu'au 30 juin supprime un mécanisme d'équilibrage essentiel. Les prix restent volatils et fragmentés selon les régions.
Moyen terme : Le marché mondial du soufre devrait atteindre 28,31 milliards de dollars d'ici 2030, avec un TCAC de 11,9 % (The Business Research Company). SunSirs s'attend à ce que le prix intérieur chinois teste et puisse franchir en 2026 le plafond historique de 4 000–6 000 RMB/t.
Risque structurel : La transition énergétique comprime simultanément l'offre de soufre (moins de raffineries) et amplifie la demande (traitement des métaux pour batteries). Ce déséquilibre — documenté par HDIN Research, SunSirs et l'IEA — constitue le défi déterminant du marché jusqu'en 2030 et au-delà.
Sources
IEA | EIA (STEO d'avril 2026) | Gouvernement russe (résolution n° 350) | HDIN Research | SunSirs | ChemAnalyst | S&P Global Platts | Reuters | CRU Group / BC Insight | IMARC Group | Forum économique mondial | The Business Research Company | Project Blue / USGS
