Les chiffres clés
- +440 % : hausse du prix CFR Indonésie (juillet 2024 → janvier 2026)
- 5,13 Mt : déficit mondial d’offre estimé pour 2026
- environ 50 % : part du commerce maritime de soufre transitant par le détroit d’Ormuz
- 28,3 Md$ : taille projetée du marché mondial en 2030
01 | L’évolution des prix
Le soufre a abordé 2026 à des niveaux historiquement élevés. Le prix CFR Indonésie a bondi de 440 %, de 101 $/t en juillet 2024 à 554 $/t au 29 janvier 2026, porté par la croissance exponentielle de la demande du raffinage du nickel.
Prix spot régionaux en mars 2026 (IMARC Group) :
- Asie du Nord-Est : 0,61 $/kg
- Inde : 0,50 $/kg
- Europe : 0,41 $/kg
- Moyen-Orient : 0,33 $/kg
- Amérique du Nord : 0,20 $/kg
Un seul appel d’offres de Tüpraş, fin mars, résume la situation : le soufre d’Izmit à charger en avril a été attribué à 662-672 $/t FCA, un bond d’environ 155 $/t par rapport à l’appel d’offres précédent, quelques semaines plus tôt.
02 | Offre et demande : un étau structurel
HDIN Research estime le déficit mondial d’offre pour 2026 à environ 5,13 millions de tonnes, un chiffre qui découle d’un paradoxe fondamental :
« La transition énergétique mondiale réduit les taux d’utilisation des raffineries pour diminuer les émissions de carbone, mais elle limite directement la production de soufre, créant un effet de plafond qui se heurte à l’envolée de la demande industrielle. »
Le soufre n’est pas un produit primaire. C’est un sous-produit du raffinage du pétrole et du traitement du gaz. À mesure que la transition énergétique réduira l’activité des raffineries au cours des prochaines décennies, les capacités mondiales de raffinage devraient, selon les prévisions de l’AIE, culminer après 2035, ce qui plafonne structurellement la croissance de l’offre.
Les hausses d’offre attendues en 2026 sont modestes : environ 400 000 t supplémentaires en Chine et environ 2,1 Mt au Moyen-Orient. Le redressement des capacités russes reste très incertain (SunSirs).
Côté demande, IMARC Group prévoit que les volumes mondiaux de soufre atteindront 94,82 millions de tonnes en 2034, soit un TCAC de 3,04 %, un chiffre calculé avant que la crise d’Ormuz ne se matérialise pleinement.
03 | Trois forces qui redessinent le marché
L’interdiction russe d’exporter, confirmée et prolongée
Le 31 mars 2026, le gouvernement russe a signé la résolution n° 350, qui prolonge jusqu’au 30 juin 2026 l’interdiction d’exporter du soufre liquide, granulé et en morceaux (Interfax / ministère russe de l’Industrie et du Commerce). Motif invoqué : protéger la production nationale d’engrais et la sécurité alimentaire du pays.
Comme l’a résumé une source de négoce européenne auprès de S&P Global Platts : « La Russie est passée du statut de grand exportateur de premier plan à celui d’importateur net : le marché vit une recomposition structurelle. »
Seuls les États membres de l’UEEA et les envois humanitaires font exception.
Le nickel indonésien : moteur de la demande et ligne de fracture
L’Indonésie assure plus de 50 % de la production mondiale de nickel, et ses usines HPAL (lixiviation acide sous haute pression) consomment environ 3 tonnes d’acide sulfurique par tonne de nickel produite.
Données clés :
- L’Indonésie a importé 5,35 millions de tonnes de soufre en 2025, en hausse de 48 % sur un an
- Le soufre représente environ 50 % des dépenses d’exploitation des usines HPAL (Project Blue)
- Les usines HPAL ne détiennent en moyenne que 1 à 2 mois de stocks de soufre (Reuters)
- 75 % du soufre indonésien provient du Moyen-Orient (CRU)
Deux nouveaux facteurs de risque sont apparus au T1 2026 : le gouvernement indonésien devrait ramener les quotas de minerai de nickel à 250-260 Mt (contre 370 Mt en 2025) et, en mars, quatre usines de nickel exploitées par des groupes chinois dans le parc industriel de Morowali ont suspendu leurs activités après un glissement de terrain meurtrier, ce qui touche environ 30 % des capacités HPAL du pays (BC Insight / CRU).
Le détroit d’Ormuz, goulet d’étranglement mondial du soufre
Le conflit déclenché le 28 février 2026 constitue, selon les mots du directeur exécutif de l’AIE, Fatih Birol, « la plus grande menace de l’histoire pour la sécurité énergétique mondiale ».
Le détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 50 % du commerce maritime de soufre (AIE), est de fait fermé depuis début mars. Le Moyen-Orient représente 24 % de la production mondiale de soufre, qui s’élève à 83,87 millions de tonnes par an (USGS).
Début avril, Fatih Birol déclarait : « Outre le pétrole et le gaz, des produits essentiels, la pétrochimie, les engrais, le soufre, sont très importants pour les chaînes d’approvisionnement mondiales. Nous allons vers une perturbation majeure, vraiment majeure. »
La ceinture de cuivre africaine (RDC, Zambie) importe environ 2 millions de tonnes de soufre par an, dont 90 % du Moyen-Orient. La course aux disponibilités oppose désormais raffineurs de nickel, producteurs de cuivre et fabricants d’engrais sur un marché spot de plus en plus tendu.
Un cessez-le-feu temporaire a été conclu le 8 avril. Le détroit restait pourtant de fait fermé au 9 avril, l’Iran limitant le passage des navires (Wikipedia / crise d’Ormuz de 2026).
04 | La nouvelle identité du soufre : trois nouveaux relais de demande
Les débouchés du soufre se diversifient structurellement :
- Batteries LFP : les batteries lithium-fer-phosphate équipent désormais près de la moitié du marché mondial des véhicules électriques, contre moins de 10 % en 2020 (AIE). Leur fabrication exige de l’acide sulfurique de haute pureté en grandes quantités. ChemAnalyst a confirmé en janvier 2026 que la demande liée aux LFP avait brisé le cycle saisonnier traditionnel des prix du soufre.
- HPAL du nickel (Indonésie) : l’industrialisation des ressources de nickel latéritique indonésiennes a créé ce que SunSirs appelle une dynamique de « libération concentrée de la demande », sans précédent historique pour la demande de soufre.
- Le prochain relais, les batteries lithium-soufre : si les batteries à électrolyte solide à base de sulfures se commercialisent, la demande de soufre de haute pureté pourrait être multipliée par plusieurs fois par rapport aux niveaux actuels, ouvrant une fenêtre de croissance stratégique entièrement nouvelle (SunSirs, janvier 2026).
05 | Engrais : des risques différents selon le pays
L’impact varie fortement selon le niveau de revenu des pays et leurs pratiques d’achat.
Pays développés (États-Unis, UE, Brésil) : les grandes exploitations commerciales des États-Unis et du Brésil ont abordé la campagne de printemps 2026 avec des stocks d’engrais achetés à l’avance. Sur ces marchés, la crise se traduira surtout par une inflation du coût des intrants pour les semis de l’automne 2026 (épandage du blé d’hiver aux États-Unis : juillet-septembre ; préparation des sols pour le maïs de printemps : octobre-novembre).
L’exposition directe de l’UE est minime : moins de 0,5 % de ses importations d’engrais proviennent des pays du Golfe dépendants d’Ormuz.
L’économiste en chef de la FAO, Maximo Torero, a recensé les pays les plus immédiatement touchés : le Bangladesh, l’Inde, le Pakistan et le Sri Lanka en Asie du Sud ; le Soudan, le Kenya et la Somalie en Afrique de l’Est ; la Turquie et la Jordanie au Moyen-Orient.
En Inde, la saison des semis commence en juin. Avinash Kishore, chercheur à l’IFPRI, soulignait fin mars que la préparation des intrants d’engrais « doit commencer dès maintenant ». L’Inde importe des engrais azotés, mais aussi le gaz naturel qui sert à les produire sur son sol, ce qui la rend doublement exposée.
06 | Perspectives
Court terme : dans ses perspectives énergétiques à court terme (STEO) d’avril 2026, l’EIA prévoit que les perturbations à Ormuz se prolongeront jusqu’à la fin de 2026. L’interdiction russe, en vigueur jusqu’au 30 juin, prive le marché d’un mécanisme d’équilibrage essentiel. Les prix restent volatils et fragmentés selon les régions.
Moyen terme : le marché mondial du soufre devrait atteindre 28,31 milliards de dollars en 2030, soit un TCAC de 11,9 % (The Business Research Company). SunSirs s’attend à ce que le prix intérieur chinois teste en 2026, voire franchisse, le plafond historique de 4 000-6 000 RMB/t.
Risque structurel : la transition énergétique comprime l’offre de soufre (moins de raffineries) tout en amplifiant la demande (traitement des métaux pour batteries). Ce décalage, documenté par HDIN Research, SunSirs et l’AIE, est le défi déterminant du marché jusqu’en 2030 et au-delà.
Sources
AIE | EIA (STEO d’avril 2026) | Gouvernement russe (résolution n° 350) | HDIN Research | SunSirs | ChemAnalyst | S&P Global Platts | Reuters | CRU Group / BC Insight | IMARC Group | Forum économique mondial | The Business Research Company | Project Blue / USGS
