Рынок серы завершает I квартал 2026 г., проходя одно из самых тяжёлых испытаний в истории мировой торговли. Наши полевые данные за последние 10 дней подтверждают: речь идёт не просто о «ценовом ралли», а о структурном «геополитическом тупике».
Ключевые стратегические выводы из нашего последнего обзора рынка в Lion Sulphur:
1. «Бумажные цены» против «физической реальности»
ADNOC и QatarEnergy сохранили мартовские OSP на уровне 520–530 $/т FOB (без изменений), однако из-за логистического узкого места в Ормузском проливе эти цифры во многом остаются теоретическими.
Реальность: Внутренние цены в Китае подскочили до 760–770 $/т (паритет импорта). Это самый наглядный признак того, что «надёжность поставок» теперь важнее «чувствительности к цене».
2. Индонезийский фактор: неожиданный «тормоз»
Остановка ряда никелевых производств в Индонезии (включая PT QMB) убрала с рынка около 260 000 т ежемесячного спроса на серную кислоту.
Мой анализ: В обычных условиях цены взлетели бы выше 750 $/т CFR. Однако внезапное падение индонезийского спроса сработало как «вынужденный стабилизатор» и пока удержало цены от вертикального скачка.
3. Формирование «двухуровневого рынка»
Мировой рынок сейчас расколот на две отдельные зоны:
- Внутри Ормуза: запертое ближневосточное предложение, которое ищет выход.
- За пределами Ормуза: альтернативные источники (Канада и страны СНГ), торгующиеся с рекордными «премиями за возможность».
Это создаёт огромный риск для поставок на такие рынки, как Индия и Индонезия, которые по-прежнему сильно зависят от производителей Персидского залива.
Ключевая дата: 6 апреля
Рынок затаил дыхание и занял выжидательную позицию. Дипломатические и военные решения, которые будут приняты до 6 апреля, определят траекторию серы на оставшуюся часть года.
- Сценарий А: Ограниченное открытие коридора может привести к коррекции цен.
- Сценарий Б: Углубление конфликта превратит серу в «стратегический дефицитный товар».
Вывод: В Lion Sulphur мы считаем, что устойчивость цепочки поставок сейчас важнее размера маржи. Ликвидность низкая, неопределённость высокая, но единственный путь вперёд — стратегия, опирающаяся на данные.
