2026年3月18日全球硫磺供应报告

截至2026年3月18日（星期三），全球硫磺市场已进入关键的“库存耗尽”阶段。2月28日霍尔木兹海峡的关闭已从最初的冲击演变为结构性短缺，中国、摩洛哥和印度尼西亚的工业缓冲库存已触及21天的危险线。

市场快照（2026年3月18日）

被困的海湾供应与可获得的国际供应之间的价差处于历史最高水平。

• 中国港口价格（BAIINFO）： 4,820 RMB/MT（~$700）—— 周趋势 ↑ 4.2%
• 霍尔木兹油轮通行量： ~90% 降幅 —— 停滞
• 全球硫磺缺口： -5.1 百万吨（2026年预估）—— 扩大
• 运费（中间走廊）： $120 - $145 / MT —— 上涨

区域危机报告

• 中国（春季挤压）： 中国港口进口颗粒硫磺报价为 4,820 RMB/MT。港口库存已降至 1.7 百万吨以下，可能在4月初前出现实物库存完全断档。尽管国内产量处于105%的产能水平，但仅能满足全国需求的~50%。
• 摩洛哥（OCP）： 尽管本月投产了一条新的TSP生产线，OCP仍面临严重的硫磺短缺。该公司已正式将采购从阿联酋和沙特阿拉伯转向哈萨克斯坦和温哥华，并支付“困境溢价”以锁定大西洋盆地货源。
• 中东： 由于生产商无法运出产品，大量硫磺库存滞留在原产地。尽管有关“中立”油轮通过海峡的谈判正在进行，保险公司仍拒绝提供P&I保险，船只仍停泊在锚地。

物流：哈萨克斯坦/土库曼斯坦路线

来自哈萨克斯坦和土库曼斯坦的供应目前在市场上占据最令人羡慕的位置。经由阿克套和巴库的“中间走廊”是仅存的唯一可靠的大规模供应线。然而，边境口岸的铁路拥堵已使运输时间延长至22天。

战略总结

对于一船价值 $16M 的货物，根据BAIINFO指数，其市场价值自3月初以来可能已升值 $1.2M。即使海峡立即开放，积压和产量损失预计仍将使价格在2026年Q2末之前保持在 $600/MT 以上。