Al mercoledì 18 marzo 2026, il mercato globale dello zolfo è entrato in una fase critica di "esaurimento delle scorte". La chiusura dello Stretto di Hormuz del 28 febbraio si è trasformata da shock iniziale in carenza strutturale, poiché le scorte industriali di sicurezza in Cina, Marocco e Indonesia hanno raggiunto la soglia di pericolo dei 21 giorni.
Istantanea del mercato (18 marzo 2026)
Il divario di prezzo tra l'offerta bloccata nel Golfo e l'offerta internazionale accessibile è ai massimi storici.
- Prezzo nei porti cinesi (BAIINFO): 4.820 RMB/MT (~$700) — tendenza settimanale ↑ 4,2%
- Traffico di navi cisterna a Hormuz: riduzione di ~90% — stagnante
- Deficit globale di zolfo: -5,1 milioni di tonnellate (stima 2026) — in espansione
- Nolo (Middle Corridor): $120 - $145 / MT — in aumento
Rapporti regionali sulla crisi
- Cina (la stretta di primavera): Lo zolfo granulare importato nei porti cinesi è quotato a 4.820 RMB/MT. Le scorte portuali sono scese sotto 1,7 milioni di tonnellate, con il rischio di un totale esaurimento fisico delle scorte entro l'inizio di aprile. Sebbene la produzione nazionale sia al 105% della capacità, copre solo ~50% della domanda nazionale.
- Marocco (OCP): Nonostante la messa in servizio di una nuova linea di produzione di TSP questo mese, OCP deve far fronte a gravi carenze di zolfo. Ha ufficialmente spostato gli approvvigionamenti da Emirati Arabi Uniti e Arabia Saudita verso Kazakistan e Vancouver, pagando "premi di emergenza" per assicurarsi carichi del bacino atlantico.
- Medio Oriente: Ingenti scorte di zolfo restano ferme all'origine, poiché i produttori non riescono a movimentare il prodotto. Sebbene siano in corso negoziati affinché navi cisterna "neutrali" liberino lo Stretto, gli assicuratori continuano a rifiutare la copertura P&I, mantenendo le navi alla fonda.
Logistica: la rotta kazaka/turkmena
L'offerta proveniente da Kazakistan e Turkmenistan occupa attualmente la posizione più invidiata del mercato. Il "Middle Corridor" via Aktau e Baku è l'unica linea di approvvigionamento affidabile su larga scala rimasta. Tuttavia, la congestione ferroviaria ai valichi di frontiera ha portato i tempi di transito a 22 giorni.
Sintesi strategica
Per un carico da $16M, il valore di mercato si è probabilmente apprezzato di $1,2M dall'inizio di marzo, sulla base dell'indice BAIINFO. Anche se lo Stretto riaprisse immediatamente, l'arretrato e le perdite di produzione dovrebbero mantenere i prezzi sopra $600/MT fino alla fine del Q2 2026.
