Au mercredi 18 mars 2026, le marché mondial du soufre est entré dans une phase critique d'« épuisement des stocks ». La fermeture du détroit d'Ormuz le 28 février est passée d'un choc initial à une pénurie structurelle, les stocks tampons industriels en Chine, au Maroc et en Indonésie atteignant le seuil critique de 21 jours.
Aperçu du marché (18 mars 2026)
L'écart de prix entre l'offre du Golfe bloquée et l'offre internationale accessible atteint un niveau record.
- Prix portuaire en Chine (BAIINFO) : 4 820 RMB/MT (~$700) — tendance hebdomadaire ↑ 4,2 %
- Trafic de pétroliers à Ormuz : baisse de ~90 % — stagnant
- Déficit mondial de soufre : -5,1 millions de tonnes (est. 2026) — en expansion
- Fret (Corridor du milieu) : $120 - $145 / MT — en hausse
Rapports régionaux sur la crise
- Chine (la tension du printemps) : Le soufre granulé importé dans les ports chinois est coté à 4 820 RMB/MT. Les stocks portuaires sont tombés sous 1,7 million de tonnes, ce qui fait peser la menace d'une rupture physique totale des stocks d'ici début avril. Bien que la production nationale tourne à 105 % de sa capacité, elle ne couvre qu'environ 50 % de la demande nationale.
- Maroc (OCP) : Malgré la mise en service d'une nouvelle ligne de production de TSP ce mois-ci, OCP fait face à de graves pénuries de soufre. Le groupe a officiellement réorienté ses achats des Émirats arabes unis et de l'Arabie saoudite vers le Kazakhstan et Vancouver, en payant des « primes de détresse » pour sécuriser des cargaisons du bassin atlantique.
- Moyen-Orient : D'importants stocks de soufre sont immobilisés à l'origine, les producteurs ne pouvant pas acheminer leur produit. Bien que des négociations soient en cours pour que des pétroliers « neutres » franchissent le détroit, les assureurs refusent toujours d'accorder une couverture P&I, ce qui maintient les navires au mouillage.
Logistique : la route kazakhe/turkmène
L'offre en provenance du Kazakhstan et du Turkménistan occupe actuellement la position la plus enviée du marché. Le « Corridor du milieu » via Aktau et Bakou est la seule ligne d'approvisionnement fiable à grande échelle qui subsiste. Toutefois, la congestion ferroviaire aux points de passage frontaliers a porté les délais de transit à 22 jours.
Synthèse stratégique
Pour une cargaison de 16 M$, la valeur de marché s'est probablement appréciée de 1,2 M$ depuis début mars, sur la base de l'indice BAIINFO. Même si le détroit rouvrait immédiatement, l'arriéré et les pertes de production devraient maintenir les prix au-dessus de $600/MT jusqu'à la fin du T2 2026.
