Мировой рынок серы вступил в фазу явного раскола.
Поскольку ~20 млн т морских поставок серы в год фактически заперты за Ормузским проливом, покупатели активно законтрактовывают объёмы из-за пределов Ближнего Востока со значительными премиями. Отзыв страхования военных рисков (с 5 марта) сделал цены CFR для Персидского залива во многом номинальными.
Текущие ориентиры CFR• Ванкувер → Китай/Индонезия: 540–565 $/т (+60 $ к февралю)• Мексиканский залив США → Бразилия (Сантус): 535–555 $/т (+55 $ к февралю)• Ближний Восток → Индия/Китай: котировки приостановлены
Ключевые факторы
Сбой во фрахте: балкеры перенаправлены из Катара/ОАЭ в Северную Америку.
Выпадение страхового покрытия: P&I-клубы прекращают страхование военных рисков в Персидском заливе.
Удлинение транзита: маршрут Северная Америка — Азия через мыс Доброй Надежды добавляет 40–50 дней, существенно увеличивая потребность в оборотном капитале.
Индикатор по Китаю: внутренняя цена гранулированной серы (Шаньдун) достигла 4 250 юаней/т (~531 $/т), что подтверждает импортный паритет выше 530 $/т для партий с возможностью поставки.
График пополнения запасов в Бразилии• Партия из Ванкувера (через Панаму): ожидаемое прибытие в Сантус — 22 марта, в Паранагуа — 26 марта.• Партия из Мексиканского залива США (Express Brazil): ожидаемое прибытие на юг Бразилии — 15–20 апреля.• 10–25 марта: повышенный риск дефицита предложения в Бразилии.
Давление фрахта и издержек• Фрахт Мексиканский залив США → Бразилия — около WS 320 (~72 $/т), что примерно на ~100% выше январского уровня.• Фрахт Ванкувер → Сантус: +20–30 $/т к прошлому месяцу.• Ожидаемая стоимость CFR Бразилия с доставкой: 535–550 $/т (на 10–15% выше докризисного базового уровня).
Вывод: Мексиканский залив США стал главным источником, снимающим напряжённость с поставками в Бразилию. Ванкувер остаётся единственным стабильным коридором для Азии. Цены теперь определяются не происхождением груза, а страхованием и фрахтом.
Решения о закупках и запасах, принятые в марте, определят, насколько структура издержек во II квартале будет подвержена рискам.
