Küresel kükürt piyasası belirgin bir ayrışma dönemine girdi.
Deniz yoluyla taşınan yılda ~20 milyon ton kükürt fiilen Hürmüz Boğazı'nın gerisinde kalınca alıcılar, Orta Doğu dışındaki arzı yüksek primler ödeyerek hızla bağlamaya başladı. Savaş riski sigortalarının geri çekilmesi (5 Mart itibarıyla geçerli) Körfez CFR fiyatlarını büyük ölçüde kâğıt üzerinde bıraktı.
Güncel CFR Gösterge Fiyatları• Vancouver → Çin/Endonezya: $540–565/MT (şubata göre +$60)• ABD Körfezi → Brezilya (Santos): $535–555/MT (şubata göre +$55)• Orta Doğu → Hindistan/Çin: Askıda
Belirleyici Etkenler
Navlunda kopuş: Dökme yük gemileri Katar/BAE yerine Kuzey Amerika'ya yönlendirildi.
Sigorta teminatının kalkması: P&I kulüpleri Basra Körfezi için savaş riski teminatını sonlandırıyor.
Sefer sürelerinin uzaması: Kuzey Amerika–Asya hattında Ümit Burnu üzerinden geçiş süreye 40–50 gün ekliyor ve işletme sermayesi yükünü ciddi ölçüde artırıyor.
Çin Göstergesi: Yurt içi granül kükürt (Shandong) 4.250 RMB/MT'ye (~$531/MT) ulaştı. Bu seviye, teslim edilebilir kargoda ithalat paritesinin $530/MT'nin üzerinde olduğunu doğruluyor.
Brezilya Stok Yenileme Takvimi• Vancouver kargosu (Panama üzerinden): Santos'a tahmini varış 22 Mart, Paranaguá'ya 26 Mart.• ABD Körfezi kargosu (Express Brazil): Güney Brezilya'ya tahmini varış 15–20 Nisan.• 10–25 Mart: Brezilya'da arz açığı riski yüksek.
Navlun ve Maliyet Baskısı• ABD Körfezi → Brezilya navlunu WS 320 (~$72/MT) civarında; ocak seviyelerinin ~%100 üzerinde.• Vancouver → Santos navlunu geçen aya göre +$20–30/MT.• Brezilya'da beklenen varış CFR maliyeti: $535–550/MT (kriz öncesi baz seviyenin %10–15 üzerinde).
Sonuç: Brezilya'nın arz sıkıntısını giderecek başlıca kaynak artık ABD Körfezi. Asya için tek istikrarlı koridor Vancouver olmayı sürdürüyor. Fiyatları artık menşe değil, sigorta ve navlun belirliyor.
Mart ayında verilecek tedarik ve stok kararları, 2. çeyrekte maliyet yapısının ne ölçüde risk altında kalacağını belirleyecek.
