Elementel kükürt, petrol ve doğal gazın kükürtsüzleştirilmesi sürecinin bir yan ürünüdür. Çoğu emtiadan farklı olarak, üretimi piyasa kararıyla belirlenmez; rafineriler çevre mevzuatının zorunlu kıldığı için kükürtü uzaklaştırır, kükürt fiyatının cazipliğine bakarak değil. Bu yapısal özellik arzı kısa vadede görece esnek olmayan hale getirir ve fiyat hareketlerini büyük ölçüde talep tarafına yükler.
Rafineri ve gaz işleme tesisi üretimi
Ticarete konu olan kükürdün büyük çoğunluğu, petrol rafinerilerindeki hidrodesülfürizasyon (HDS) ve doğal gaz işleme tesislerindeki amin bazlı gaz tatlandırma ünitelerinden elde edilir. Üretim miktarı, işlenen ham petrol ve gaz hacmine ve bu hammaddelerin ortalama kükürt içeriğine bağlıdır. Küresel rafineri kapasitesi yüksek seyrederken — genellikle petrol talebinin güçlü olduğu dönemlerde — piyasanın ihtiyacından bağımsız olarak kükürt arzı artar; bu durum aşırı arz ve fiyat baskısı yaratabilir.
Kanada yağ kumları operasyonları ile Orta Doğu'nun asit gazı projelerindeki gelişmeler ya da kısıtlamalar, küresel kükürt arzını ve dolayısıyla fiyatları doğrudan etkiler.
Fosfat gübre talebi
Ticarete konu olan kükürdün yaklaşık yüzde seksen beşi ile doksanı, sülfürik asit üretiminde kullanılır; bu asit de fosfat kayasını gübreye (süperfosfat, DAP, MAP) dönüştürmek için işlenir. Gübre talebi mevsimseldir ve tarımsal döngülerle paralel seyreder: satın alma faaliyeti, Kuzey Yarımküre'nin ekim mevsimi öncesinde (kış sonu/ilkbahar başı) ve Güney ile Güneydoğu Asya'daki muson dönemi uygulamaları öncesinde zirveye ulaşır. Güçlü bir gübre üretim sezonu kükürt fiyatlarını yukarı çekerken, zayıflayan bir sezon aşağı baskı uygular.
Navlun ve lojistik maliyetleri
Kükürt, uzun mesafeli taşımacılıkta neredeyse tamamen CIF esasıyla işlem görür; dolayısıyla okyanus navlunu varış fiyatına dahildir. Kuru dökme yük navlun oranları — özellikle kükürt taşımacılığında yaygın kullanılan Handysize ve Supramax segmentleri — tek bir çeyrek içinde efektif teslim maliyetini tona başına 10 ila 30 ABD doları aralığında değiştirebilir. Birden fazla menşeden gelen teklifleri karşılaştıran alıcıların fiyat sonuçlarına varmadan önce navlunu normalleştirmesi gerekir.
ABD doları kuru
Dökme emtianın büyük çoğunluğunda olduğu gibi kükürt de ABD doları cinsinden fiyatlandırılır ve faturalandırılır. Dolar, alıcının yerel para birimine karşı güçlendiğinde, dolar bazlı fiyat değişmese bile ithalatın yerel para birimi cinsinden maliyeti yükselir. Yerel para birimi zayıflayan ya da değer kaybeden pazarlardaki alıcılar, başlık kükürt fiyatları sabit seyrederken sözleşme süresi boyunca efektif maliyetlerinin arttığını görebilir.
Stok düzeyi ve liman sıkışıklığı
Rafineriler ve gaz tesislerinde kükürt sürekli birikmesi nedeniyle, fazla stok depolama baskısı yaratır ve satıcıları daha düşük fiyatları kabule zorlar. Tersine, stokların kıt olduğu dönemlerde — özellikle Orta Doğu, Kuzey Amerika ve Orta Asya'daki önemli ihracat terminallerinde — satıcıların fiyat belirleme gücü artar. Liman ve gemi müsaitliği ile ihracat terminallerindeki yükleme kısıtlamaları, spot fiyatların dönem sözleşme seviyelerinin üzerine çıkmasına yol açan geçici arz sıkışıklıkları yaratabilir.
Tipik fiyat göstergeleri
En yaygın kullanılan referans fiyatlar Argus Media ve ICIS tarafından yayımlanır. Başlıca göstergeler şunlardır: Vancouver FOB (Kanada ihracatını yansıtır), Orta Doğu FOB (Körfez üreticisi net geri kazanımlarını yansıtır) ve Tampa CFR (fosfat endüstrisiyle yakından bağlantılı ABD ithalat talebini yansıtır). Uzun vadeli tedarik sözleşmelerinin büyük çoğunluğu sabit fiyat yerine bu değerlendirmelerden birini dalgalı fiyat referansı olarak kullanır.
Arz-talep dengesizliklerinde spot fiyatlar, dönem fiyatlarından kayda değer ölçüde sapabilir. Spot bazda alım yapan alıcıların, piyasaya göre primli mi yoksa iskontolu mu aldıklarını belirlemek için en yakın yayımlanan göstergeyle karşılaştırma yapması önerilir.
