Plus aucun navire de soufre non iranien n’est sorti du détroit d’Ormuz depuis le 18 juillet. Cela fait douze jours.
Plus qu’une statistique, c’est l’image d’un blocage. Les armateurs n’envoient plus de navires, l’assurance risques de guerre ayant rendu l’exercice vain, alors même qu’aucun ordre de fermeture officiel n’a été donné. C’est un bras de fer que personne ne veut mettre à l’épreuve. En avril déjà, plus de 600 000 tonnes de soufre étaient bloquées à bord de navires qui ne pouvaient pas décharger dans le golfe Persique, et le tableau n’a guère changé depuis.
Curieux rebondissement cette semaine : la Russie a levé son interdiction de transit du soufre kazakh sur son réseau ferroviaire. Une bonne nouvelle en apparence, sauf que l’interdiction kazakhe d’exporter hors de Russie est toujours en vigueur : rien n’a donc changé sur le terrain. Le marché a brièvement repris espoir, avant de revenir à la case départ.
Au Canada, les incendies de forêt ont paralysé pendant des semaines les voies ferrées desservant Vancouver ; la situation commence seulement à se détendre, mais les stocks portuaires ont déjà accusé le coup. En mer Rouge, les attaques houthistes contre des raffineries saoudiennes ont ajouté une nouvelle prime de risque : des images satellites montreraient des incendies sur deux sites d’Aramco, sans confirmation à ce stade.
Les prix n’ont pas bougé malgré tout cela : FOB Moyen-Orient à 850-900 $/t, granulé CFR Chine à 1 000-1 100 $/t, inchangés d’une semaine sur l’autre. Ce n’est pas du calme pour autant. Simplement, personne ne veut faire le premier pas.
À mon sens, l’enjeu principal se déplace des engrais vers la chimie. Au Zhejiang, des producteurs de dioxyde de titane et de caprolactame ont interrompu leur production faute de matière première. L’OCP marocain tourne à mi-capacité. L’Inde vient d’imposer une interdiction d’exporter de six mois. Le soufre n’est pour l’essentiel pas extrait d’une mine : c’est un sous-produit du traitement du gaz naturel et du raffinage du pétrole, ce qui signifie qu’il n’existe pas de solution rapide quand l’offre se tend.
