Pas un seul navire de soufre non iranien n’a quitté le détroit d’Ormuz depuis le 18 juillet. Cela fait maintenant douze jours.
Ce n’est pas vraiment une statistique, c’est l’instantané d’une paralysie. Les armateurs n’envoient pas de navires parce que l’assurance risques de guerre a rendu l’exercice vain, même s’il n’existe aucun ordre officiel de fermeture. C’est simplement un face-à-face que personne ne veut mettre à l’épreuve. En avril, plus de 600 000 tonnes de soufre étaient bloquées à bord de navires qui ne pouvaient pas décharger dans le golfe Persique, et ce tableau reste en grande partie d’actualité.
Il y a eu aussi un rebondissement curieux cette semaine : la Russie a levé son interdiction du transit du soufre kazakh par ses chemins de fer. Cela ressemble à une bonne nouvelle, sauf que l’interdiction kazakhe des exportations hors de Russie est toujours en vigueur, si bien que rien n’a réellement changé sur le terrain. Le marché a brièvement repris espoir, puis est revenu exactement à son point de départ.
Au Canada, des feux de forêt ont paralysé pendant des semaines les lignes ferroviaires desservant Vancouver et ne s’atténuent que maintenant, mais les stocks portuaires en ont déjà subi le contrecoup. En mer Rouge, les attaques houthies contre des raffineries saoudiennes ont ajouté une nouvelle prime de risque ; des images satellites montreraient des incendies sur deux installations d’Aramco, même si rien n’a encore été confirmé.
Les prix n’ont pas bougé malgré tout cela : le fob Moyen-Orient se situe à 850-900 $/t, le soufre granulé cfr Chine à 1 000-1 100 $/t, inchangés d’une semaine sur l’autre. Mais ce n’est pas du calme. C’est simplement que personne ne veut faire le premier pas.
Le fait le plus important, à mon avis, est le glissement des engrais vers la chimie. Dans le Zhejiang, les producteurs de dioxyde de titane et de caprolactame ont arrêté leur production faute de matière première. L’OCP marocain fonctionne à la moitié de sa capacité. L’Inde vient d’imposer une interdiction d’exportation de six mois. Le soufre n’est pour l’essentiel pas extrait des mines : c’est un sous-produit du traitement du gaz naturel et du raffinage du pétrole, ce qui signifie qu’il n’existe pas de solution rapide lorsque l’offre se resserre.
